创意图片——中国经济在全球腾飞 中新社发 邵卫伟 作
央行:警惕流动性“过度”充裕
一季度宏观数据陆续亮相,天量信贷对GDP贡献尚未显现,央行开始担心二季度流动性“过度”充裕问题。
央行一位工作人员表示,目前货币政策面临的不确定性在于:全球金融危机是否见底?全球“青睐”零利率,中国如何自处。
从世界经济看,美国、欧洲和英国等大幅降低利率,较低的基准利率大大降低了商业银行和投资者的融资成本。即使我国仍受资本项目管制,热钱流动可能是将来的隐患。从国内货币政策角度看,目前流动性过剩与流动性短缺共存十分扎眼。金融危机导致货币乘数降低,货币流动速度降低,美国滥发货币的危害短期看不出来。央行担心,危机一旦出现好转,会有流动性泛滥的问题,人民币将受到挑战。
今年一季度新增贷款4.58万亿元,广义货币供应量(M2)同比增长了25.51%,已完成年初全年信贷投放5万亿元计划的90%,人民币流动性空前。一季度银行间同业拆借利率仍然偏低,利率结构出现倒挂,票据贴现居高不下。今年前3个月票据融资分别占新增贷款的38%、47%和20%。“现在不缺钱,缺的是一套将有钱人的钱送到真正需要资金的人手里的融资机制。”上述央行工作人员坦言。
此外,央行在二季度还须考虑,过快增长的贷款带来不良资产的反弹,降低利率特别是存款利率将减少老百姓收益等。数据显示,一季度人民币各项存款增加5.62万亿元,同比多增2.98万亿元。
不过,央行副行长易纲一再强调,判断货币政策的“松”和“紧”,既要看量,也要看价。货币供应量既与GDP、进出口、消费和投资有关,也与CPI、PPI和资产价格有关。
一季度国内生产总值(GDP)同比增长6.1%,比上年同期回落4.5个百分点,创下1992年有季度统计数据以来最低。不过,有关部门仍表示,中国经济整体表现好于预期,部分数据已经有了夯实经济底部的迹象。固定资产投资强劲与生产低迷相背离、物价连续9个月下降、出口政策恶化超出预期,这些都是央行下一步货币政策取向考虑的重要因素。(记者 李画 发自北京)
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