瑞银集团全球首席经济学家夏德威日前接受新华社记者书面专访时表示，2008年全球经济整体而言是去杠杆化的一年，而2009年全球经济将呈现三大特点，即低增长、低利率和低通胀。危机发源地美国的经济“正经历二战以后最严重的衰退”，未来仍存在下行风险，而全球化使新兴经济体在危机中也难以幸免。

美国经济衰退或持续到2010年

夏德威说，现有数据显示，美国经济在2008年下半年出现明显收缩。目前，信贷紧缩、借贷成本上升、失业率走高和净资产减少使消费者不得不紧缩开支，而商业投资大幅下降和出口下滑也令人担忧。

夏德威认为，按乐观估计，如果银行资本重组、美联储购买资产支持类债券以及奥巴马承诺实施的大规模经济刺激计划等一系列措施有效，美国信贷市场可能在2009年年中结束动荡。整体经济则因此有望获得支持，在2009年下半年走出衰退实现增长，并在2010年进一步复苏。

不过，美国经济仍面临进一步下行的风险。首先，政策措施似不足以使信贷市场恢复正常，而经济刺激计划又略显滞后(比如基础设施投资要到2009年末或2010年初才能实施)。另外，美国家庭储蓄或将大幅上升，从而进一步挤压消费支出。如果这些不利因素共同作用，美国经济颓势可能会延续到2010年。

美元近期可能保持强势

关于美元走势，夏德威指出，美元汇率在过去几个月出现上升，主要有两方面原因。一方面，全球金融系统的剧烈动荡使各国尤其是新兴市场经济体对美元流动性产生强烈的需求。另一方面，经济衰退自2008年中期以来开始从美国向全球蔓延，美国以外地区(如英国、欧元区以及澳大利亚)的预期利率降幅比美国还大。利差缩小成为支持美元上涨的又一因素。

短期看，美元流动性需求强烈和世界其他经济体增长预期恶化等因素依然会对美元汇率提供支撑。美国经济复苏虽面临信贷紧缩、资产价格缩水和失业率上升等挑战，但政府强力应对政策或将刺激经济恢复活力。相应的，如果欧盟和英国经济停滞时间延长，那么美元汇率在2009年将维持现有水平或进一步升值。但长期来看，美国严重的结构失衡将继续存在，政府巨额财政赤字意味着储蓄和投资严重不对称，这些因素将导致美元汇率走弱。

新兴经济体面临挑战

夏德威指出，面对危机，新兴市场无法幸免于难的原因在于全球化背景下危机可以通过多个渠道向各处蔓延，比如市场需求减少、资产价格大幅缩水和不确定性增加导致世界贸易放缓；信贷能力下降几乎影响到世界每个角落的经济活动，包括贸易融资；由于全球范围内风险偏好降低和增长预期下降，包括新兴市场在内的全球股市下跌，融资成本上升。

谈到金融危机影响下的中国，夏德威说，中国经济目前面临房地产市场萎缩等挑战。他预计，2009年中国经济形势如何将主要取决于中国为应对外贸下降等问题而采取的货币及财政政策。

在投资方面，按照夏德威的观点，在2009年全球经济“三低”背景下，投资者可能更关注高质量的公司债券。待市场信心进一步恢复之后，股票购买欲望将有所回升。他认为，跌幅较大的亚洲和中国股市可能出现强势反弹，因此也是值得投资的对象。（乔继红）