时值岁末年关,在行业景气度下降的背景下,煤炭行业的资源整合、资产重组的力度明显加强。分析人士认为,随着大煤炭基地的建设建立,行业集中度将提高,煤炭企业的议价能力或将提高;同时,上市公司的产业链也在向下延伸,以期扩展盈利空间、增强行业抗风险能力。
近一段时间,煤炭行业资产注入、整合事件愈演愈烈。先是恒源煤电(600971)公布定向增发收购大股东资产方案;再是平煤、神马强强联合创建中国平煤神马能源化工集团,河南煤化集团、中原煤化集团、焦煤集团创建河南煤业化工集团;金牛能源(000937)以及安源股份(600397)公布定向增发收购集团资产方案;国投系两家上市公司停牌也引发了市场煤电联营的遐想。
分析人士认为,煤炭股价格下跌是行业并购的一个良机。对此,山西证券煤炭行业研究员张红兵认为,煤炭现货价格的持续下滑影响到了煤炭股的表现,大部分煤炭股的价格已跌至重置成本以下,而且离历史最低市净率也越来越近,在资源价款评估值缩水不大的情况下,大股东的资产注入或能获得一个最大的收益。中国煤炭资源网的统计显示,截至本月15日,秦皇岛大同优混较上周又下跌了60元/吨,下跌到600元/吨;国际市场方面,澳煤BJ煤炭价格较上周也下跌了4美元/吨,下跌到75美元/吨。
煤炭行业的整合,大煤炭基地的建设,市场集中度有望由此提高,煤炭企业的议价能力或能因此提高。按照全国建设13个大型煤炭基地的产业规划,必须加快形成5000万吨级或亿吨级以上规模的大型煤炭集团。按照这样的思路,河北和河南也加快了资源整合重组的步伐,这两省的脚步势必也影响到其他省份,比如山西、山东以及安徽。“煤炭的行业集中度越高,议价能力越强,煤价大幅下滑的动力越弱。”国元证券煤炭行业分析师周海鸥认为。
同时,国务院近期的工作会议强调,要加强企业的兼并重组,同时要加强重要物资、资源的国家收储和商业收储力度。这也为煤炭企业的兼并重组以及资产注入提供了政策支持。
“在做大做强煤炭主业的同时,选择向下游非煤产业延伸,是那些煤炭资源相对比较贫乏的煤炭上市公司的最佳选择。”周海鸥表示。据介绍,国家现在积极推进煤炭液化示范工程和煤制烯烃项目,实现煤液化、煤化工产业化;支持煤炭企业联合建设大型坑口电厂,发展坑口煤矸石发电、热电联供、矿井疏干水综合利用的循环经济模式,实现煤炭就地转化等工作,这为相关公司的非煤业务发展指明了方向。目前有多家上市公司积极拓展非煤业务,例如兰花科创(600123)发展化肥业务,金牛能源发展建材业务,上海能源(600508)发展电解铝业务,神火股份(000933)发展电、铝一体化产业等,国投系两家公司停牌也使得煤电联营的思路浮出水面。
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