中国经济何时能度过“寒冬”？在昨日深交所举办的“第七届中国证券投资基金国际论坛”上，海外投行经济学家的观点出现了剧烈的碰撞。

瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬：

中国经济恢复双位数增长路很长

对于金融危机之下的全球经济和亚洲经济未来的走势，陶冬生动地表述为“007过寒冬”。第一个“0”是全球经济在今后一两年进入零增长，第二个“0”是全球将进入一个零利率的时代。“美联储主席伯南克会站在直升机上撒钱。短期会带来经济刺激作用，长期对于资产的价格都会带来重大挑战。” 陶冬强调。

而对于“7”， 陶冬表示，这是指中国经济的增长。“中国今天面临的问题不是保“8”的问题，而是面临保“7”的问题，甚至保“6”的问题。” 陶冬指出，过去的经济有五驾马车：出口、消费、投资、房地产和结构改革，今天五匹马换一匹马——财政开支，能够稳住就不错了，恢复到双位数还有很长的路要走。

据陶冬分析，中国连续五年出现双位数的经济增长，背后是靠两个超级因素拉动的。第一个超级因素是加入WTO后，中国成了世界的加工厂，经常项目顺差大幅度上升；第二个超级因素是城镇化房地产热，带动了50多个产业飞跃性的发展。

陶冬指出，目前，这两个超级因素不在了，下一个超级因素可能是农民的消费，但其中还有很多不确定性。

野村证券中国首席经济学家孙明春：

最迟明年三季度经济停止下滑

对于近期的经济前景，野村证券中国首席经济学家孙明春与陶冬的看法比较一致。“中国经济可能处于黎明前最黑暗的一段时间，或者说春天到来之前最寒冷的一段时间。”孙明春认为，今年四季度和明年一季度，中国的经济增长可能都在6%~7%左右。

但是，对于明年下半年的经济形势，孙明春则相对乐观一点。

孙明春分析认为，现在中国经济处于最寒冷的时间，主要是正在经历一个剧烈的存货调整的过程，但不太可能无限制调整下去，估计还需一至二个季度，到明年5月份左右应该能开始恢复到一个正常的生产状态。

此外，4万亿元的刺激政策可能到明年二季度就能见效，最迟不晚于三季度，经济增长的下滑应该止住了，到了四季度或后年的一季度很有可能出现相当强劲的增长。“明年增长8%应该是非常有希望的。”(记者吴倩)