金融风暴横扫全球 中国能否对抗

加拿大：相对G7的表现稍好 但经济将持续低迷

（一）美国金融危机影响下的加拿大经济形势分析

全球成熟金融市场面对上世纪30年代以来最严重的冲击，加拿大表现可望超过其它发达国家，2009年经济增长率居7国之首，但无法置身于全球经济放缓局面之外。IMF11月份最新修正的《世界经济展望》预计，明年七大工业国无一例外，GDP都将收缩。加拿大央行也在季度报告中预测第四季GDP萎缩0.4%，2008年和2009年全年增长均为0.6%,2010年为3.4%。

1.美加经济一体化，加实体经济受到严重冲击

从实体经济层面看，美国金融危机给加拿大经济带来的影响已经逐步显现。北美自由贸易区令美加经济一体，加拿大经济高度依赖美国，出口总量中85%的商品销往美国。两年来，美国经济疲软已导致加拿大出口明显减少，制造业受到严重打击。美国房地产市场危机导致对木材需求大幅减少，严重依赖美国市场的加拿大木材出口业也受重创。由金融危机导致的国际原材料价格下跌，更使以出口原材料为基础的加拿大经济受到严重影响。

此外，美国金融危机恶化与蔓延和全球经济衰退加剧的前景，使加拿大矿产及材料商品、林业、能源和制造业及出口等行业面临严峻形势。居民房地产及证券等资产大幅缩水，油气需求不振使原油价格由147美元一路下滑到63美元，近年来森林业当地消费和出口持续低迷，目前更是雪上加霜，企业亏损严重；制造业尤其是汽车制造及配件业由于高油价和加元升值而裁员不断，大部分企业效益下降；尤其众多中小企业的生存形势更加严峻。2008年底也可能出现失业率增加和裁员风潮。加拿大各级政府研究和采取各种紧急措施，努力应对经济萎缩并近于衰退（连续两季度下降）的局面。

2.加金融系统相对稳健，但金融市场动荡加剧

总体而言，加拿大金融体制在G7中较保守稳健，金融机构监管与限制较多，无论有无政府的贷款担保，加拿大的银行对财务稳健、资本充足率有很高的要求，金融衍生工具少，至今还没有出现大的次级贷款危机和金融机构破产。但是美国金融风暴袭来持续冲击加拿大金融市场稳定，股市汇市却连创新低。经济转弱的预期再加上全球原油价格快速回落，美元飙升，商品货币重挫，加元严重贬值，令加拿大金融市场大幅震荡，多伦多股市综合指数在9月29日大幅下跌840.46点，创下八年来最大单日跌幅。与此同时，加拿大房地产业在近几个月连续遭遇销售量下滑和房价震荡，如今加拿大的待售房屋数量急剧上升，而房价却出现了不同程度的下滑，这正是一个房地产市场资产大幅缩水的预兆。

3.财政积极支援增加市场流动性，或将出现临时性赤字

加拿大联邦政府已经推出系列应对措施。例如9月份以来，财政部多次表明为保护经济和金融体系愿意采取任何措施，也不排除使2008年度预算出现（近百亿加元）赤字（原加拿大预算盈余达120多亿）的可能；从各银行收购了加拿大住房贷款公司债券250加元，以增加银行借贷量和流动性，10月23日宣布建立加拿大借贷保证机构，为银行之间的贷款提供保证，并使银行储蓄更加保险。

美林证券和加拿大道明银行的经济学家预测，加拿大联邦政府2009至2010会计年度的财政赤字可达100亿加元。在政府赤字高涨的1980至1990年代初期，政府财政赤字是结构型赤字，如今为了避免经济下滑，加拿大政府很可能容许存在一定范围的弹性的临时性的赤字。

此外，金融危机引发资产缩水，加拿大10月官方储备减少15.8亿美元至414亿美元，净减少额涉及:投资回报增加1.99亿美元；外币债务费用减少1.42亿美元；重估动产减少16.4亿美元。

4.消费者信心指数持续低迷，通胀压力得到舒缓

加拿大会议局(Conference Board of Canada)于10月2日至8日进行的调查发现，加拿大消费者信心指数下跌11.9点，至73.9点。这是自1982年第三季度加拿大受到经济衰退冲击以来的最低消费者信心水平。源自华尔街的金融风暴不仅使老百姓远离汽加拿大统计局10月24日公布，9月份通胀年率下降0.1个百分点，跌至3.4%。扣除食品及燃料等价格波幅较大项目外，9月份核心通胀率维持1.7%不变。加国央行早前预测，全国通胀率将会持续回落，到了2009年年中将降至接近1%水平，不排除加拿大明年出现通缩的可能。

5.多管齐下，加政府采取综合刺激经济方案

尽管目前正在向全球蔓延的美国金融危机对加拿大金融系统的影响尚不明显，但加拿大政府未雨绸缪，积极研究危机对本国经济带来的挑战以及应采取的各项应对措施。

除了加央行本月两度降息，为银行间借贷提供资金支持，以保证金融借贷市场的活力。联邦政府也加强了2008年财政预算减税和救助行动，今后5年减税额超过2000亿加元，联邦的企业所得税率最终降低到15%。2008年将用210亿加元财政支出刺激经济，包括29亿元建立个人退休金免税储蓄账户；企业和个人所得税减免约102亿元，另10亿元提高制造业和加工业企业折旧支出比例，由于自7月份起来加拿大出口美国的汽车数量急剧下滑。金融危机使加拿大汽车制造业深受影响，因此设立10亿元汽车等制造业社区发展信托基金。另外还计划为汽车业发放10亿加元短期信贷；增加拨款在支持减少碳排放措施、 加强食品、消费品和健康产品的安全体系建设等领域。

（二）未来面对的潜在风险与前景展望

加拿大与美国经贸金融联系紧密。日益加深的美国金融危机提醒加拿大，未来一个国家的经济安全，需要寄托在多边平衡的经济模式之中，而加拿大的制造业和能源出口两大强项，指向均为美国，这种严重捆绑式的经济发展增大了受冲击的危险。

加拿大是能源净出口国，在能源与资源业投资比重比较大，资源出口占加拿大出口总量的约一半，因此资源商品价格泡沫被刺破后，将会面临较大损失。同时随着危机向实体经济蔓延，加拿大中部的制造业在今后数年内还将疲软不振。此外，因其同美国的贸易下滑,商品价格疲软以及信贷市场紧缩，令经济成长前景黯淡势头延续至2009年。加拿大央行在最新报告中，已将今明两年的经济增长预期下调至0.6%，并预测要恢复到2%以上的增长率需要等到2010年。（国家信息中心预测部世界经济研究室 张茉楠）