首 页 要闻 发展观察 新闻跟踪 经济发展 减贫救灾 社会发展 全球招标投标 商务资讯 观察思考 发展报告 数字报告 白皮书 中国之窗 世行在中国
专家专栏 政策解读 宏观经济 区域发展
行业动向
行业规划 金融证券
金融法规
贸易发展 工程项目 企业发展
国情公报 经济数据 经济名词 采购商
发展要闻  -国务院将"一保一控"列为宏观调控首要任务 46部门三定方案实施 -股东增持新规公布 不超过2%可以先操作后申请 增持更灵活 全文 -央行银监会:金融机构不得放贷给开发商买地 限制房企贷款 全文 -上海中心楼盘房价最高每平跌8500元 后奥运北京楼市调整渐明 -广西宜州爆炸事故20人死 没发现中毒病人 对环境影响降到最低 -A股均价降至8.18元 一元股可能重出江湖 "大小非出逃"说法不实 -魏纪中:北京奥运投资未现重大腐败 邹凯拍卖金牌 收入捐献灾区 -中央部门问题资金超293亿 2.58亿救灾资金被挪用 追究30人责任 -中石油少赚近300亿 员工薪酬仍上涨 委员:立法限制平安高管年薪 -证监会与国税总局沟通取消红利税 离退休工资外补贴要交个税
政策油价两托底 石化行业下半年有望“翻盘”
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 08 月 28 日 
字号:    打印本文章 写信给编辑

8月底,A股上市公司中报披露进入“收官”阶段,石化行业两大巨头不约而同地选择在最后一周向投资者交出上半年业绩报告,本周一中国石化的财报率先出炉。在上半年国际油价持续高企的背景下,两大石化巨头炼油业务的巨额亏损已是众所周知,其间一度传出2008年1月公司利润仅有10亿元的消息,因此,市场几乎一致看淡,多家机构预测上半年中国石化业绩将在0.1元以下,但这份姗姗来迟的“答卷”稍微提振了市场的信心。

“2008年1—6月实现营业收入7348亿元,同比增长35.6%,归属于母公司的净利润为93.39亿元,同比下降73%,实现每股收益为0.11元,略高于0.08元的预期。”知名券商申银万国8月25日在其点评中国石化的报告中如是表示。同日,中国石化收盘翻红,报10.13元,微涨1.4%。

“在能源价格改革的序幕拉开和预期原油价格波动运行的背景下,石化行业公司的经营状况将在下半年得到改善,最坏的时候已经过去。”一位券商分析师在其报告中写道。

行业景气度仰仗石化双雄

上半年是石化行业最坏的时候,国际原油价格一路飙升直逼150美元/桶,国内受制于高位运行的CPI和结构性通胀形势,两大石化巨头承担“政策性亏损”的责任。东北证券资深石化行业分析师王伟纲测算,2007年中期石化行业业绩增幅处于A股市场板块的中间,整体增长率在50%—60%之间,而2008年上半年,行业总体业绩出现大幅下滑,“从中国石油、中海油服已有的中报数据来看,在成品油价格被管制后,业内公司炼油业务出现大面积亏损;现在A股所有行业中,石化行业的业绩增长应该排在了倒数前5位,我估算是仅有5—6个百分点的同比增长。”

中国石化中报显示,公司2008年上半年加工原油8164万吨,同比增长7.8%,加工原油的平均成本为5171元/吨,同比增长54.7%,但由于国内成品油上半年价格持续倒挂,因此,尽管6月份上调成品油价格1500元/吨,公司的炼油毛利却仍为亏损752元/吨,从而使公司2008年上半年炼油业务营业利润亏损739亿元。

一位不愿具名的市场研究人士表示,中石油和中石化两巨头加起来的营业收入可以占到我国GDP总量的8%—10%,在行业内处于绝对垄断的地位,其他石油化工类公司主要为这两龙头进行配套服务,生产或销售一些边边角角的产品。因此,石化行业景气度的高低,很大程度上就是石化双雄经营状况的写照。

在比较了已公布中报的上市公司数据的上述人士表示,虽然目前仅有炼油业务板块出现了全行业大规模亏损,但中国石化传统四大板块中,勘探板块因特别收益金征收使上半年营业利润增速有限;销售板块因外采增加而导致营业利润小幅下滑;化工板块也受原料上涨影响,营业利润同比下降。“从中国石化的业绩可以看出,上半年行业经营在高油价下面临很大压力。”

下半年或将迎来“翻盘”机会

尽管上半年业绩难堪并且面临着巨大的经营压力,但石化双雄下半年或将迎来“翻盘”的机会。一直以来国际炒家都在借助新兴市场的需求、地缘政治甚至气候等因素疯狂炒作推高国家油价,但随着全球经济增速放缓、石油需求下降,再加上美元升值等各种利空因素综合在一起,终于迫使国际油价破位下行,进入110美元/桶—130美元/桶的波动区间。

兴业证券行业分析师方磊认为,根据当前原油价格的波动趋势,预计下半年国际市场平均油价将低于上半年平均价,而上半年均价约为112美元/桶,以此估算,下半年原油均价约为105美元/桶。

在油价高位回落的背景下,石化双雄的经营压力在下半年度或将减轻。中信证券发布研报表示,两大石化巨头盈利能力尚存,只不过在高油价的挤压下,作为公益性企业,承担了较多的社会责任,为高涨的CPI埋单。

东方证券也认为,在国内成品油价格管制的情况下,近期持续回落的原油价格对石化行业公司业绩的正常回归十分有利,对公司构成利好。从中国石化的经营情况来看,2006年下半年和2007年上半年的经营业绩最佳,对照原油价格走势,此段期间国际油价正处于回落状态,而另外值得注意的是,尽管2007年1月国内成品油价格罕见地出现了下调,但中国石化业绩仍然表现优异。

故有分析人士建议,在下半年CPI预期回落,国际油价下行的两项利好刺激下,国内外成品油价格差距已经缩小,而政府可以利用这一格局,使成品油价格逐渐市场化,不仅对国内控制通胀有利,也对提升能源效率有利。

但如此随之而来的或是另一个问题,原油价格下滑,炼油业亏损缩小,那么政府对公司的补贴力度是否仍将维持?如果削减补贴力度,又是否会再次上调成品油价格?

“这实际上是在考量行业的两个‘挑夫’谁的担子要重一些。”前述不愿具名的市场人士表示,这两个“挑夫”代表影响行业景气度的两大不确定因素———国际油价和国内成品油价格政策。“如果预期石油价格仍将下行或者在市场可承受的区间内波动,政府制定利好政策的动能可能会减弱。”

有消息称,国家财政补贴两大巨头进口原油亏损的比例将由目前的75%调整至40%。本月26日在香港召开的中报新闻发布会上,中国石化财务总监戴厚良侧面证实,公司成品油进口增值税返还补贴仍在享受,而进口原油亏损补贴事项也将继续,但享受的幅度肯定会较第二季度低。

在中原证券看来,管理层削减财政补贴和提高成品油价格应该会统筹考虑,如果补贴过大使财政吃紧,则年内再次提高成品油出厂价的可能性也在增大。

不过,记者了解到,为改善下半年的经营情况,石化双雄已经开始未雨绸缪,中国石化董事长苏树林公开表示,公司资金困难已影响到主营业务实施,故7月份公司已将2008年投资计划调减85亿元,其中资本性支出调减82亿元。而中国石油除先前表示要压缩非生产性支出并计划裁员8万人外,也于本月初通过了发行600亿公司债的计划。

“这都是在为下半年经营工作做好准备,减少不确定性的影响范围。”前述市场研究人士表示,但可以确定的是,下半年业内公司业绩将好于上半年。(记者杨小亮)

来源: 南方日报

相关文章:
中国石化行业获得三大支撑 急需破解上下游垄断
我国石化行业全年现价生产总值将增幅20%以上
中国石化行业去年实现利润达4377亿元 增18.3%
中国石化行业利润逼近3000亿
前4月石油石化行业利润增速列中国国企第一位
李勇武:石化行业可持续面临四大矛盾
2006中国能源战略高层论坛石油石化行业专场
图片新闻:
28日起残奥会专用车道道陆续启用(附车道图示/启用时间)
雷曼兄弟:今年中国GDP将降至9.5% 2009年或为8%
更多 >>

观察与思考
灾后重建政策·资金·动向/ 收养孤儿资讯/ 寻亲/ 防疫 / 抗震救灾行动 /最新报道
· 奥运会中国军团冠军榜/ 刘翔退赛
· 北京奥运会破世界记录/ 金牌全览
更多>>
中国发展报告
中国改革评估报告(08年 07年) / 数字报告/ 农业发展 统计报告/ 农业投资政策及项目
· 中国社会统计数据大全(中英文版)
· 中国环境统计数据大全(中英文版)
更多>>