冶金 铅价领涨有色金属

发改委公布，7月全国十种有色金属产量同比增长25.7%，增速比上月加快2.7个百分点。其中，铜、电解铝产量分别增长24.2%和35.1%，比上月加快6.1和7个百分点；铅、锌产量分别增长9.4%和12.5%，比上月减缓1.6和11.6个百分点。主要有色金属价格保持高位，特别是铅价格大幅上涨。

海通证券分析师杨红杰向记者表示，从公布的数据来看，我国有色金属产量增长速度仍然过快，主要是由于有色金属高位运行导致产能的快速扩张而形成的。从产品增量上看，电解铝产量增速仍然较快，但氧化铝产量增长持续超过电解铝产量增长速度，这说明氧化铝价格仍然面临着下跌的压力。但由于铝土矿进口量增长过快导致进口价格上涨，在一定程度上也支撑了氧化铝的价格。铜、铅产量增长速度比较合理，主要是因为我国铜、铅矿产资源匮乏所致。锌产能的持续扩张，会对短期内我国锌价造成压力。

北京有色咨询机构安泰科信息开发公司分析师张长海表示，铅价猛涨主要还是由于国内下游汽车及通讯产品蓄电池对铅的刚性需求旺盛，使得铅价急速上涨，国内目前铅产能为270万吨，为世界第一大生产国，资源自给率约60%，由于上半年国外铅矿供应商给予国内冶炼企业的加工费较低，使得国内企业进口铅矿并不划算从而减少进口，并造成今年铅出口有较大幅度下降，在国际需求也保持景气情况下，进一步带动了国际铅价的上涨。

张长海表示，铅价未来在短期内将保持稳定，但有可能伴随市场由于金融市场的动荡而有小幅度下跌。此外，从7月底开始国内冶炼企业的加工费不断上涨，冶炼企业效益转好。

杨红杰认为，铅价上涨的主要动力除铅存在供需缺口外，更重要的是前几年预期的反差，造成了铅矿产能的不足所引起的。从上市公司的角度看，铅矿资源自给率低的铅冶炼企业面临着更高的成本及盈利能力的下降，而铅矿自给率高的企业将会获得溢价，如中金岭南(48.10,-3.17,-6.18%)。

从上市公司的角度来看，杨红杰表示，看好电解铝未来中长期的价格走势，宏观调控政策的实施，会使得电解铝产能的扩张增速逐步降低，而同期我国经济发展对电解铝的消费将保持旺盛态势，再加上我国电解铝行业正处于重组周期，所以电解铝行业上市公司中长期仍然值得期待，如中国铝业(56.06,0.38,0.68%)、焦作万方(50.80,-3.50,-6.45%)、新疆众和(47.42,-3.31,-6.52%)、南山铝业等。同时看好云南铜业(71.50,-4.45,-5.86%)、江西铜业(41.50,-3.76,-8.31%)等资源自给率较高的上市公司，中铝公司入主云铜集团也给云南铜业的发展打开了空间。（记者 徐虞利）