5月份的中国制造业采购经理指数(PMI)比上月回落2.9个百分点，为55.7%。分析师认为，在投资和需求增长比较稳定的前提下，预计未来经济增长将高位回稳。

由中国物流与采购联合会编制并定期发布的制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由5个主要扩散指数加权而成。通常PMI在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。

分行业来看，20个行业中，除石油加工及炼焦业和烟草制品业2个行业以外，其余18个行业PMI均高于50%，其中，电气机械及器材制造业、通用设备制造业、服装鞋帽制造及、皮毛羽绒制品业、黑色金属冶炼及压延加工业4个行业达到60%以上。

10种指数出现回落

在PMI的11个指数体系中，只有产成品库存指数、主要原材料库存指数低于50%，其余各项指数均高于50%，尤其是以生产指数、新订单指数、购进价格指数为最高，均达到60%以上。

从变化趋势来看，同上月相比，除购进价格指数继续上升以外，其余各项指数均呈现回落，尤其是以生产、新订单、新出口订单、采购量、进口等指数回落最为明显，幅度达到4个百分点以上。

这表明，制造业需求继续旺盛，增速有所回落；由于需求增速减缓，企业生产扩张也相应放慢。

5月份PMI中，新订单指数比上月回落4.7个百分点，但仍然保持在60%以上高位。回落的原因主要是新出口订单指数有所下滑。

新出口订单指数呈现最近3个月以来的首次回落，比上月回落4.6个百分点，但仍然达到57%以上。

生产指数比上月回落4.6个百分点，但仍保持在60%以上。与此相应，同生产环节密切相关的采购量、进口、从业人员等指数均有所下降。

采购量指数比上月回落4.9个百分点，回落到60%以下；进口指数回落4.8个百分点，已滑落到50%的临界点上方，为51.5%，值得关注；从业人员指数回落1.1个百分点。

由于央行持续上调金融机构存款准备金率，并且两次上调贷款利率，资金环境收紧，企业为加快资金周转，加快了产成品库存消化。

产成品库存指数比上月回落2.3个百分点。主要原材料库存指数比上月回落1.2个百分点，由上月50%以上回落到50%以下，其主要原因是受生产放慢以及购进价格持续上涨影响，企业采购意愿下降、减少了采购活动，增加了库存消化。

购进价格指数持续上涨

从2005年1月起，PMI指数一直保持在50%以上。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群分析，5月份PMI指数变化说明，从需求方面看，当前投资增长比较平稳，消费比较活跃，但增长态势总体稳定，出口也趋于平稳，在需求增长比较稳定的前提下，预计经济增长也将高位回稳。

由于需求增长比较平稳，而供给能力较为强大，因此，物价水平不会较快提高。购进价格指数提高的情况，还需要继续分析和观察。

一季度我国经济增长加快，主要由于钢铁、有色等产品“抢出口”的活动推动。4月份以来，随着控制“两高一资”(高能耗、高污染、资源加工型)产品出口政策措施的落实，抢出口的活动较快消失了。工业增长率也开始回落。

不过，购进价格指数自年初以来持续上升，本月又比上月上升1个百分点，达到65.9%，创下最近两年的最高记录。

5月份，近4成企业反映由于原材料价格持续上涨生产经营压力不断增加。这个比重自年初以来一直保持在30%以上。

分行业来看，20个行业中，除通信设备计算机及其他电子设备制造业刚好位于50%临界点外，其余19个行业购进价格指数均高于50%，其中黑色金属冶炼及压延加工业、电气机械及器材制造业等6个行业达到70%以上。

许多行业购进价格指数连续数月保持在60%以上。比如，黑色金属冶炼及压延加工业、金属制品业该指数已连续8个月保持在60%以上。购进价格指数持续上涨值得关注。（春生）