漫画：股市风云 中新社发 叶绿 作

今日出版的香港《文汇报》载文指出，环球股市大涨，美国“牛市”一“牛”就是10年，但为什么中国人在“熊”了5年之后，刚刚拥抱“牛市”才一年多，就有那么多人出来讲中国股灾将临？把目光放远到历史，将视野转向世界，流动性过剩时下正弥漫全球，金融世界正经历重大变局。这一轮全球金融大变局会给高速增长的中国怎么样的提醒？一旦不愿发生的股灾降临内地，谁来买单、代价几何？

文章写到，中国出现了几千亿美元的顺差，外汇储备超过12,000亿美元，全球都预计人民币升值，汇率改革后，人民币升值4.9%，投机热钱都认为，人民币可能再升值7%。中国外汇局长胡晓炼发现，今年第一季度，中国外汇储备增加1357亿美元，只有623亿美元同贸易顺差与外商直接投资有关，有734亿美元以“其它项”流入中国，投机人民币升值，不少热钱涌入中国股市，外部资金对股市冲击，大进大出，是股市出现大跌市之前的一个征兆。

中国人民银行指出，今年1月至4月，中国居民储蓄存款同比下降2280亿元人民币，显示市民抽调储蓄入市。中国股民不是借贷买股，而是现金买股，加重了政府以控制信贷手段遏止股市狂热的难度。不少股份的市盈率已升至50-60倍，倘有外资抛售股票，中国小股民将是受害者，强势者与弱势者力量悬殊，大户套利容易，这是中国股市容易下跌的重要因素。所以，中国政府不断敲警钟，指出流动性过剩，是警醒中国股民的必要措施。

“这是泡沫的年代。”手上掌管着1,400亿美元的美国著名投资家Jeremy Grantham，最近环游世界6周后，向他的客户发出警告：“各种资产都处在泡沫中，一旦破灭，将会涉及所有国家的所有资产，从印度古董到中国当代艺术品，从巴拿马地产到伦敦市中心的高档住宅，从木材到基建，乃至垃圾的劣级债券和令人郁闷的蓝筹，莫不如此”。

文章指出，当前全球资金异常充裕，利率偏低，各类资产价格都在急速上升。中国，尤其是中国的股市，更已经成为全球资产价格上涨的“排头兵”。中国股市2月27日的大跌，已成为其它国家股市大跌的导火线。

文章最后强调，根据历史经验，在宽松的货币环境下，股市容易脱离基本面出现持续大幅上升，在经济出现调整的情况下又出现大幅下跌。分析员指出，如果中国股市泡沫被刺破，中国内地、香港乃至全世界都需要为此承担代价。