2007年一季度中国宏观经济预测分析报告

2006年一季度中国宏观经济预测分析报告

2006年二季度中国宏观经济预测分析报告

2006年上半年经济运行分析与三季度预测分析报告

2006年四季度中国宏观经济预测分析报告 

2007年一季度中国经济运行特点

（一）经济增长速度高于预期

2007年一季度，我国经济增长在高位基础上进一步加快，根据初步核算数据，一季度国内生产总值50287亿元，同比增长11.1%，增速比上年同期加快0.7个百分点。其中，第一产业增加值3631亿元，增长4.4%；第二产业增加值25552亿元，增长13.2%；第三产业增加值21104亿元，增长9.9%。经济增长加快还主要体现以下几个方面：

一是工业生产增长加快。

二是居民、政府和企业收入增长较快

（二）经济增长速度加快源于需求扩张的加快

一季度经济增速明显高于预期，主要是外贸顺差高速增长并进一步加快，消费品市场进一步活跃和投资增长保持高速，使得社会总需求的扩张加快，对经济增长的拉动作用加强。具体表现为：

一是外贸进出口继续快速增长，外贸顺差迅速扩大。一季度，进出口总额4577.4亿美元，同比增长23.3%。

二是消费品市场保持较快增长。在居民收入快速增长、宏观经济景气持续高涨、证券市场活跃等因素的带动下，一季度全社会消费品零售额增长较快，同比增长14.9%，尤其是正常年份一般3月份增速会出现下降，但今年3月份增速比前两个月还提高了0.6个百分点，说明扩大居民收入确实起到了带动消费增长的作用。

三是投资继续保持较快增速。一季度全社会固定资产投资17526亿元，同比增长23.7%；城镇固定资产投资14544亿元，同比增长25.3%；虽然增速分别比上年同期回落4、4.5个百分点，但仍然保持较快增长。 >>>>>>>全文 

当前中国经济运行中存在的突出问题

（一） 国际收支不平衡导致货币政策调控的难度越来越大

一季度外贸顺差急剧扩大，比2006年一季度增长近一倍，导致人民币升值预期强化。截至2007年3月底，我国外汇储备已达12020亿美元，一季度外汇储备增加1357亿美元，比上年同期多增加近800亿美元。外汇储备新增规模大于贸易顺差和外商直接投资的情况越来越严重。一季度顺差及外商直接投资仅为623亿美元，另外有734亿美元的非常规资金结汇。

国际收支失衡，导致货币政策调控的难度越来越大。

（二）资产价格面临较大上涨压力，高位振荡的风险加大

在人民银行连续提高法定准备金率、提高人民币存贷款利率的情况下，证券市场在经过去年的快速上涨之后，2007年又不断突破前期高点，社会资金流入证券市场的速度和规模均创历史纪录。今年一季度，A股新增开户数高达478.59万户，已经大大超过去年全年308.35万的新增A股开户数，其中3月新增A股开户数即高达253.53万户；新增基金开户数亦高达374.42万，其中3月份新增基金开户数为149.72万户。3月份A股市场存量资金大幅增加2012亿，创历史新高，其中包括沪深两市的保证金存量上升1400亿和新发股票基金募集611亿；截至3月末，A股市场的存量资金达到了8661亿，存量保证金达到8050亿，均为有统计数据以来的历史新高。从资金入市速度和A股动态市盈率变化看，A股市场资产价格上涨趋势还在加强，证券市场整体风险加大。

资产价格的风险也体现在部分城市的房地产市场上。一季度城镇房地产投资完成3543.8亿元，同比增长26.9%；住宅投资完成2764.4亿元，同比增长29.7%；完成商品住宅投资2462亿元，增长30.4%。。与此同时，房地产价格在高位基础上进一步上涨，3月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.9%，涨幅比上月高0.6个百分点。

（三）经济增长的产业结构变化，加大对资源环境的压力

2007年一季度GDP和工业增长加快，在很大程度上是由于重工业增长加快带动的，特别是重工业中的高耗能行业增长明显加快。一季度轻、重工业增加值分别增长15.6%和19.6%，增速比上年同期加快0.9和2个百分点，轻、重工业增速差距由上年同期的2.9个百分点拉大到4个百分点，重工业对经济增长的贡献提高，必然会加快能源消耗的增长。原煤产量在全部能源中的比例提高，如果这种状况得不到改变，必将会使得煤炭消耗和污染物排放数量增加，对资源环境带来双重压力，给节能减排目标的完成带来很大困难。 >>>>>>>全文 

2007年二季度中国经济走势分析与预测

二季度经济增长将继续保持较快增长，但较一季度将略有放缓；受2006年底粮食价格上涨翘尾因素的影响，二季度消费价格上涨幅度将有所加大。

（一）二季度经济将保持较快增长，但较一季度略为回落

根据对三大需求和三次产业的增长影响因素分析，初步预计今年第二季度GDP实际增长10.8%，上半年实际增长11%。

（二）二季度消费价格涨幅较一季度将有所提高

2007年二季度居民消费价格上涨的压力还比较大，居民消费价格涨幅较一季度将有所提高，初步测算预计CPI上涨3%。

由于近年来形成的产能陆续释放，国内工业品出厂价格上涨受到抑制；加上国际油价较上年同期明显下降，关于铁矿石价格的谈判没有最终定价，这些情况使得钢铁、燃料等重要生产资料价格没有出现明显上涨，生产资料购进价格上涨幅度还有所下降。随着近期工业生产的加快，对生产资料需求的增长将有所加快，工业品出厂价格和生产资料购进价格涨幅下降的情况将会减轻。 >>>>>>>全文 

2007年二季度中国宏观调控对策建议

从当前经济运行趋势看，经济增长趋热的势头有所发展，国际收支不平衡带来的负面影响波及范围扩大，价格上涨的压力有所加大。为了保持国民经济又好又快的发展，我们认为，应该从多方入手，实施微调政策措施，化解经济运行中存在的突出问题，防止经济由偏热向过热发展。为此，提出如下建议：

（一）加快进出口结构调整步伐，抑制贸易顺差的过快增长

抑制外贸顺差的增长，应该在增加进口、调整进出口结构方面加大力度。除了多进口国内需要的资源类产品外，在固定资产投资过程中，要加大利于节能减排、提高技术的先进设备的进口规模，用先进设备来淘汰落后产能，既缓解国际收支不平衡的压力，又促进我国产业的技术水平和竞争能力。

（二）大力发展资本市场，引导社会资金更多支持科技创新

针对当前国内资金充裕的状况，应抓着当前证券市场持续上涨、人气较旺的时机，加快具有技术创新能力的企业上市的步伐，同时鼓励原来在境外市场上市的国内资质良好的企业回到国内市场发行股票，为证券市场进一步扩容，化解市场价格上涨的压力；抓紧时间，加快创业板推出的进程，为企业科技创新建立健全融资渠道。积极发展技术产权交易市场，使其成为企业创业的融资场所。积极发展面向科技型企业的债券市场，为优质中小企业开拓融资渠道。

（三）选择适当时机，进一步提高利率和准备金率

为缓解国内市场流动性过剩的状况，抑制资产价格过快上涨，应该加强对金融市场和价格走势的跟踪监测，在条件适当的情况下，可考虑进一步提高存贷款利率和法定准备金率。尤其是考虑到二季度消费价格上涨的幅度有可能加大，实际利率偏低的状况可能进一步加重，应该加大利率调控的幅度。同时，可考虑取消利息税，既可为进一步提高利率腾出空间，又可增加居民收入。

（四）引导资金投向急需发展的薄弱环节

目前，社会资金比较宽裕，导致固定资产投资一直面临反弹的压力。然而，与投资过快增长相伴的是大量低效甚至无效投资项目的上马。因此，投资调控要堵疏结合，在社会资金宽松的客观形势下，引导资金流向铁路、公路、港口、城市轨道交通、新能源、新农村等薄弱环节的建设项目，对于那些社会发展急需而收益较低的项目，充分利用当前政府财力较好、社会资金宽裕的大好时机，政府可考虑加大支持力度，大力推进社会公共事业发展，减轻资金过于集中于房地产、加工工业的投资压力。对房地产投资，应继续严格执行限制建设大户型的政策，多建设适合中低收入居民需要的小户型住宅。 >>>>>>>全文

（国家信息中心宏观经济季度分析课题组

组长：范剑平             副组长：祝宝良

成员：王远鸿张永军 牛犁 祁京梅 周景彤 闫敏

执笔：张永军）