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出版行业未必适合风险投资
关键词： 邝子平 启明创投 数字出版 风险投资 豆丁网 大众点评网 凡客诚品
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“数字出版在中国肯定会有很好的发展机会，但将是一条漫长的道路，从整个出版业来看，跟风险投资都不是特别吻合，所以，在投资上，我们可能更多看平台和技术，对于具体的内容，可能不一定适合投资，从行业来讲很光明，希望出版行业能够有爆发性成长，但出版行业未必适合风险投资的方式。”——邝子平
邝子平，启明创投创始人之一，拥有近20年IT业管理和投资经验。在创办启明创投之前，曾是英特尔投资部中国总监。加入英特尔以前，曾在思科中国任职5年。
启明创投专注于早期和发展阶段企业，在中国的上海、香港以及美国的西雅图均设有办公室，旗下管理资金总额超过5.2亿美元。
启明创投投资的行业包括信息科技、医疗保健、清洁能源和消费品。团队拥有超过30年的全球投资经验，超过20家所投企业在美国成功上市；在中国，团队的投资经验超过10年，投资总值超过了1.3亿美元，创造了超过4.5亿美元的价值，其中包括11个成功退出的案例IPO，如UT斯达康、携程旅行网、德信无线。
拥有近20年IT业管理和投资经验的邝子平在创办启明创投前，曾先后任职于英特尔与思科集团。在其带领下，启明创投先后投资了十多家互联网公司，包括开心网、世纪佳缘、触动传媒、当乐网等。此外，启明创投还投资了多家消费、零售类公司，包括凡客诚品、一嗨租车、甘李药业等。
在过去几年，启明创投在国内互联网和数字媒体领域比较活跃，其在游戏开发与游戏平台、数字出版渠道领域都有一些尝试。不过，对于数字出版，邝子平虽看好其发展，但认为出版行业并不一定适合风险投资。
投资看中长尾需求
启明创投在2011年投资了豆丁网，这家创立于2007年的网站专注于提供“知识性文档内容”，如教材、讲义、论文、MBA案例库、培训类知识等，与百度文库、盛大文学、中国移动的云中书城等大众类数字出版网站不同，豆丁网在电子阅读市场中走差异化定位之路，邝子平表示：“之所以投资豆丁网，一方面看中豆丁网创始人林耀成具有创新的互联网创业意识。另一方面，电子阅读市场的广阔发展前景也吸引了资本的高度关注。该网站不是大众阅读类文档和书籍的聚集网站，小说可能会因政治因素或作者的国籍不同而各具特色，但是专业文件每个市场都是比较类似的。豆丁网很重要的一个方面就是渠道，我觉得在专业市场里面需求比较长尾，很多书籍也好，文档也好，其实可能是10年以前发表的，但是突然用户有这个需求，所以网站仍然是被需要的。”
“同时，用户是愿意为这些需求买单的，数据能说明一切。豆丁网每天的用户量大概有500万，比大众阅读网站的用户数量还差得很远，但以一个工具书或者专业网站来看，500万的用户数算是比较多了。豆丁网每天有超过1万个用户在该平台上付费，购买专业书籍，现在越来越多，有些内容是用户自己上传的，有些是出版商跟网站合作，把正式的出版物在豆丁网上发布，然后跟豆丁网分收入。”邝子平分析。
投资也偏重“第一感觉”
从英特尔投资部到启明创投，邝子平在VC（Venture capital investment，风险投资）行业已经沉浸了10年。他认为，VC行业发展到现在，资本越来越分散，带来的好处是能够吸引许多海外资金，但又不会在集中领域造成投资价格猛涨。
对于投资标准，邝子平坦言更多是个人偏好，他对偏门独特的早期项目以及成熟的领先公司更感兴趣，而与某个团队或者项目接触时，更多是用“第一感觉”来评判，如果觉得有意思，则会花半个小时或一个小时来进一步沟通。
在邝子平看来，数字出版不能单纯把一本书变成一个PDF（Portable Document Format，便携文档格式），必须给用户更大的方便。如果这个平台和渠道能够提供更好的搜索功能、更好的阅读体验，从另一个角度来看，应该是一个机会，或者是一个挑战。“豆丁网对大众阅读可能会有一些冲击，但是对专业阅读应该是一个增量。”
“数字出版在中国肯定会有很好的发展机会，但将是一条漫长的道路，其实整个出版行业跟风险投资都不是特别吻合，所以，在投资上，我们可能更多看平台和技术，对于具体的内容，可能不一定适合投资，从行业来讲很光明，希望出版行业能够有爆发性成长，但出版行业未必适合风险投资的方式。”邝子平说。
挖掘创始人很关键
现在无论是消费、环保甚至传统行业的VC都非常活跃，作为一家管理资金总额超过5亿美元，致力于投资高增长的优秀中国企业的投资公司，启明创投先后参与了携程网、开心网、凡客诚品等多家知名公司的早期投资。在邝子平看来，做早期投资，行业和创业团队很重要，“投资早期项目的关键要看企业的发展潜力和达到预期目标的可能性有多大。这个把控就要看投资者对行业的了解、对技术趋势的把握和对创业团队的判断。
由于早期投资的失败率高，邝子平对早期项目的回报期望值相对比较高。“从行业来说，由于早期项目的不确定性，希望投资一些对资本需求不是特别大的行业。前期就能对企业未来的走势有一个较好的判断。如果需要1亿元的前期投入才能见分晓，这样的早期项目就很难做。”
除此之外，邝子平认为，一个企业是否具备发展潜力，与其创业团队也不无关系。挖掘早期项目，创始人很关键，创业者必须有激情，对要从事的事业有非常深刻、独到的理解，并且能说服投资人，使其相信他们有很好的执行力。本报记者 刘妮丽