官方微博 首页 > 社会发展 > 文体 > 文体发展

2012年05月08日11:11 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

企业信用最为关键

文化企业规模小、难估值、赢利模式不清晰等，提高了资本对其投资风险的评估

在债券市场上，信用是企业的核心价值。首次发行债券时，投资人最看重的是企业过往业绩和专业机构的信用评级。但由于文化企业整体规模小、无形资产占比高导致难估值、市场运作水平低、赢利模式不清晰等原因，提高了对文化企业投资风险的预估。这种情况下，专业机构的信用评级就显得更为重要。

信用增级也好、集合打包也好，都是为了摊薄风险，提高企业的信用度。相对而言大型文化企业美誉度高，在初次发行中往往比较顺利，中型以及小微型文化企业就没那么幸运了。

中国银行间市场交易商协会注册办公室副主任王蔚表示，文化企业发行债券具有一些鲜明特征：行业地域性强，一般集中在一个区域内；轻资产特征明显，可以变现偿债的资产少；收入主要来源于非主业收入；多元化经营现象普遍，不利于信息披露和风险掌控。短融债券投资人最关心现金流、到偿债日能否一笔付清；中期票据投资人则最关注盈利能力持续性、是否有长远经营的打算。当一家企业能够持续在债券市场上完成融资、兑付行为，它的信用度就会不断上升。

比如，2009年，北京银行向江苏凤凰出版传媒集团推荐债券融资产品，首次发行后，凤凰集团尝到了甜头，自此每年都有计划地发行债券。2011年，该公司通过上市募资近45亿元。但很少有人注意到，早在2009年，凤凰集团就已通过发行企业债券募集资金40亿元。由于企业运行稳健，发行人和投资人都得到了较好的回报。（乔申颖）

返回顶部文章来源： 经济日报